Читать книгу - "Полный курс инвестиций в одной книге. От акций и облигаций до ETF и IPO - Мишель Кейган"

о конкретном брокере, проверив его историю: были ли дисциплинарные взыскания, жалобы клиентов или другие нарушения. Также FINRA подтверждает, имеет ли брокер лицензию на работу в вашем штате.

FINRA было создано в июле 2007 года в результате слияния Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам – NASD – с регулирующим комитетом NYSE.

До этого NASD занималась защитой интересов инвесторов, курировала работу биржи NASDAQ и других внебиржевых рынков, а также администрировала лицензионные экзамены для финансовых специалистов.

Сегодня FINRA – крупнейшая негосударственная организация, занимающаяся защитой частных инвесторов. Она регулирует деятельность более 4000 брокерских компаний в США. В FINRA работают около 3500 специалистов, а ее главные офисы находятся в Нью-Йорке и Вашингтоне.

Финансовые планировщики

Еще один вариант – нанять профессионального финансового планировщика. В отличие от брокера, такой специалист занимается не только инвестициями, но и вопросами страхования, налогов, трастов и недвижимости.

Стоимость услуг финансового планировщика может сильно различаться. Во многих случаях выгоднее платить фиксированное вознаграждение, а не комиссию с операций. Если планировщик зарабатывает исключительно на комиссиях, у него может возникнуть стимул прибегать к чрезмерной торговле.

Существуют разные модели оплаты:

• фиксированная почасовая ставка;

• процент от общего объема активов и торговой активности;

• комбинированная схема (часть – комиссия, часть – фиксированные сборы).

Важно понимать: при некоторых моделях вы обязаны платить планировщику даже в том случае, если не воспользовались его рекомендациями.

Инвестиционные клубы

Когда группа людей объединяется, складывает деньги и совместно инвестирует, это называется инвестиционным клубом. Обычно такие клубы оформляются как партнерства. Каждый участник изучает одну или несколько компаний, затем представляет свои выводы группе. После этого участники голосуют, какие активы покупать, а какие – продавать.

Как правило, все члены клуба активно участвуют в принятии решений. Заседания инвестиционных клубов часто бывают не только полезными, но и по-настоящему увлекательными.

Проводит ли BetterInvesting мероприятия?

BetterInvesting через свои региональные отделения регулярно проводит обучающие мероприятия для участников. Среди них – инвестиционные ярмарки, где выступают представители таких компаний, как Home Depot, General Electric и Intel. Актуальное расписание доступно на сайте betterinvesting.org.

Самые успешные инвестиционные клубы показывают лучшие результаты тогда, когда участники вырабатывают единую инвестиционную стратегию и придерживаются ее. В большинстве случаев оптимальным оказывается долгосрочный подход «Купи и держи».

Инвестиционный клуб – отличный формат:

• для новичков – чтобы освоить базовые принципы инвестирования;

• для опытных инвесторов – чтобы отточить навыки и взглянуть на идеи под другим углом.

Участники делятся идеями и учатся на чужих (и своих) ошибках.

Чаще всего инвестиционные клубы вкладываются в отдельные акции. Обычно рекомендуется:

• регулярно инвестировать фиксированную сумму;

• реинвестировать дивиденды и прирост капитала;

• вкладываться в акции разных компаний роста.

Таким образом, клубы эффективно используют стратегию усреднения стоимости: инвестируют одинаковую сумму на регулярной основе, а не одним крупным платежом. Когда цена акции падает, за ту же сумму покупается больше акций; когда растет – меньше. В долгосрочной перспективе это снижает влияние рыночных колебаний.

Глава 10

Советы от профессионалов

Инвестирование – не та профессия, которая постоянно на виду. Чаще всего люди, работающие на Уолл-стрит и за ее пределами, зарабатывают деньги для себя и своих клиентов, оставаясь вне поля зрения вечерних развлекательных каналов.

Тем не менее есть инвесторы, которые стали широко известны и чьи взгляды на рынок повлияли на целые поколения участников рынка. Почти все они написали книги – или книги были написаны о них. Эти работы помогают лучше понять их инвестиционную философию и логику принятия решений.

Бенджамин Грэм – отец стоимостного инвестирования

Если и существует фигура, которую можно назвать отцом современного инвестирования, то это Бенджамин Грэм. Именно он заложил основы стоимостного подхода – того самого, который позже Уоррен Баффетт отточил до идеала.

Грэм родился в Англии, но почти всю жизнь прожил в Нью-Йорке. Он окончил Колумбийский университет и рано оказался на Уолл-стрит. Любопытная деталь: человек, которого позже будут считать образцом инвестиционной дисциплины, потерял значительную часть капитала во время краха 1929 года. Этот опыт стал для него не поражением, а уроком – и именно из него выросла его философия.

В 1934 году Грэм вместе с Дэвидом Доддом написал книгу «Анализ ценных бумаг», а в 1949-м – книгу «Разумный инвестор». Последняя до сих пор считается настольной для тех, кто предпочитает думать, а не угадывать.

Инвестирование или перекуп

Грэм одним из первых четко провел границу между инвестированием и перекупкой.

Инвестирование, по его определению, всегда начинается с анализа – такого, который дает разумную защиту от ошибок и адекватную отдачу на вложенный капитал. Все остальное – покупку активов без понимания их реальной стоимости – он называл спекуляцией, независимо от того, насколько красиво это выглядело со стороны.

В центре его подхода – не рынок и не цена, а бизнес. Грэм сознательно игнорировал краткосрочные колебания котировок и скептически относился к техническому анализу. Его интересовали фундаментальные показатели компаний, их финансовая устойчивость и способность зарабатывать деньги в долгосрочной перспективе.

Рынок, считал Грэм, может быть эмоциональным, шумным и временами иррациональным. Но инвестор не обязан поддаваться этому шуму. Его задача – сохранять хладнокровие и принимать решения на основе расчета, а не настроения толпы.

Пассивный и активный инвестор

Грэм четко разделял два подхода. Защитный (пассивный) инвестор покупает акции с прицелом на долгую дистанцию и не тратит много сил на анализ. Он выбирает качественные компании, держит их годами и позволяет времени делать свою работу. Активный инвестор, напротив, постоянно изучает рынок, копается в отчетности и выискивает возможности. Сам Грэм, разумеется, относил себя именно к этой категории.

Потери, которые он понес во время Великой депрессии, привели его к важному выводу: падающий рынок – это не только источник боли, но и источник возможностей. Именно в периоды общего пессимизма появляются настоящие выгодные предложения – компании, чьи акции торгуются значительно ниже их реальной, внутренней стоимости.

В этом и заключается суть стоимостного инвестирования: рано или поздно цена акции стремится к реальной ценности бизнеса. Рынок может ошибаться день, месяц или даже год, но в долгосрочной перспективе он склонен исправлять собственные ошибки.

Мистер Рынок

Чтобы объяснить поведение рынка, Грэм придумал один из самых живучих образов в инвестиционной литературе – Мистер Рынок.

Представьте себе партнера, который каждый день приходит к вам с предложениями: сегодня он готов продать вам акции по одной цене, завтра – выкупить их по другой. Его настроение меняется постоянно от восторга до паники. Ваша задача – не спорить с ним и не следовать за его эмоциями, а просто решать, выгодна вам сделка или нет.

Не нравится предложение? Ничего страшного. Можно отказаться и закрыть дверь.

Мистер Рынок обязательно вернется завтра