Читать книгу - "Полный курс инвестиций в одной книге. От акций и облигаций до ETF и IPO - Мишель Кейган"

использует специфическую профессиональную терминологию. Физический товар обозначается термином actuals. Понятие in sight указывает на скорую поставку физического товара, лежащего в основе фьючерсного контракта. Термин break применяется для обозначения природных факторов – таких как торнадо или аномальные заморозки, – которые негативно влияют на товар и, соответственно, на стоимость фьючерса.

Хотя сырьевые рынки традиционно считаются более рискованными по сравнению с другими классами активов, присутствие товаров в инвестиционном портфеле – даже в форме паевых фондов – повышает уровень диверсификации и обеспечивает определенную защиту от инфляции.

Сырьевые товары

Некоторые инвесторы предпочитают идти прямо к началу производственной цепочки и покупать сами ресурсы, а не акции компаний, которые используют их для производства товаров. В инвестиционной терминологии такие ресурсы и называются commodities – сырьевые товары.

Сырье – это природные ресурсы, исходные материалы для всех видов производства. К ним относятся, например:

• древесина, которая используется далеко не только в строительстве домов;

• нефть, влияющая не только на стоимость перевозок;

• хлопок, применяемый во множестве товаров – от одежды до кофейных фильтров;

• пшеница, основной ингредиент сотен продуктов питания;

• кукуруза, встречающаяся в еде, строительных материалах и биотопливе;

• золото, драгоценный металл, который нужен не только для ювелирных изделий.

Хотя сами сырьевые товары можно покупать и продавать напрямую, чаще всего они выступают базовым активом для фьючерсных контрактов. Большинство частных инвесторов не покупают сырье в промышленных объемах, но могут инвестировать в него через взаимные фонды и ETF.

Драгоценные металлы

Драгоценные металлы – и особенно золото – являются исключением из этого правила. Миллионы инвесторов по всему миру покупают и продают золото напрямую, хотя еще больше людей инвестируют в него через акции (например, добывающих компаний) и фонды драгоценных металлов. Инвесторов, которые покупают золото и держат его, веря, что металл сохранит свою ценность в долгосрочной перспективе, называют «золотыми жуками».

Путь золота

Золото – это гораздо больше, чем просто красивый блестящий металл, который хорошо смотрится на шее или в оправе драгоценных камней. Его используют во множестве других сфер – от медицинского оборудования до авиационно-космической техники и производства стекла. И, конечно, золото служит средством обмена уже более трех тысяч лет.

Инвестирование напрямую в золото может принимать разные формы. Например, покупка золотых слитков или инвестиционных монет. Золотой буллион – это чистое, необработанное золото до того, как из него сделали слиток или монету; практически ни один частный инвестор не держит именно такой формат.

Золотые слитки – это то, что большинство людей представляет себе, когда думает о золоте: штабеля золотых брусков. Слитки должны содержать не менее 99,5 % чистого золота (степень чистоты измеряется в каратах). Большинство стандартных слитков весят 400 тройских унций – это принятая единица измерения для золота, – хотя встречаются и гораздо меньшие, вплоть до одной унции.

Золотые монеты, или инвестиционные монеты, – это настоящие деньги, изготовленные из цельного золота. Хотя сегодня ими почти не расплачиваются, такие монеты имеют вполне реальную ценность, зачастую превышающую простую стоимость содержащегося в них металла. Большинство инвесторов предпочитают именно золотые монеты и нередко относятся к своим коллекциям с особой гордостью.

Инвестировать можно и в другие драгоценные металлы. Серебро, платина и медь (и это лишь несколько примеров) также активно покупаются и продаются инвесторами, часто в форме монет. По объему торгов и инвестиционной привлекательности они уступают золоту, однако промышленность высоко ценит их за практическое применение.

Опционы: инвестиции в будущее

Опцион – это обращающаяся на рынке ценная бумага, которая дает владельцу право, но не обязанность, купить или продать другой актив по заранее установленной цене в определенный срок. По своей сути опцион – это ставка: владелец опциона делает ставку на то, что цена базового актива изменится так, как он ожидает – вверх или вниз и на нужную величину. Направление движения не всегда принципиально – важно, чтобы движение вообще произошло.

Хотя чаще всего опционы ассоциируют с акциями (то есть с фондовыми опционами), на практике их можно выпускать почти на любой существующий финансовый инструмент. Однако поскольку именно опционы на акции встречаются чаще всего, далее речь пойдет именно о них.

Биржевые опционы

Биржевые опционы – это опционы, которые торгуются на Чикагской бирже опционов (CBOE) или на другой национальной опционной площадке. У всех таких опционов заранее определены срок истечения и цена исполнения. Кроме того, каждый биржевой опцион представляет собой контракт на покупку или продажу 100 акций.

Прежде чем разбираться в деталях, нужно освоить базовый язык опционов. Два ключевых термина – пул и кол.

Пул-опцион дает право на продажу.

Колл-опцион дает право на покупку.

Обе операции совершаются в отношении базового актива, лежащего в основе опциона. Когда вы решаете воспользоваться этим правом, говорят, что вы исполняете опцион. Цена, указанная в контракте, называется ценой исполнения. Долгосрочные опционы называют LEAPS.

Опционы на акции

Фондовый опцион всегда привязан к конкретной акции – именно она является базовым активом. Такой опцион дает право купить или продать (в зависимости от его типа) определенное количество акций конкретной компании по заранее установленной цене и в заранее заданный период времени.

Например, можно купить кол-опцион, который дает право через месяц приобрести 300 акций компании ABC по цене 50 долларов за штуку. Если через месяц рыночная цена акций ABC составит 60 долларов, вы исполните опцион, купите 300 акций по 50 долларов и сразу же продадите их по 60, получив прибыль в 3000 долларов (разница в 10 долларов на каждую из 300 акций).

Если же через месяц акция будет стоить всего 45 долларов, вы просто позволите опциону истечь. В конце концов, зачем платить по 50 долларов за акции, которые можно купить на рынке за 45?

Создание опционов

Инвесторы могут не только покупать опционы, но и создавать их, или, как говорят на рынке, выписывать. В этом случае продавец опциона предоставляет другому участнику право купить или продать базовый актив по заранее установленной цене исполнения. Если владелец опциона решает воспользоваться этим правом, продавец обязан выполнить условия контракта.

Если у вас есть опцион, ваш потенциальный доход практически не ограничен, а возможные потери ограничиваются суммой, которую вы заплатили за сам опцион. Стоимость опциона на акцию определяется пятью основными факторами: текущей ценой акции, ценой исполнения, совокупной стоимостью удержания позиции по акции (включая проценты и дивиденды), временем до истечения срока действия (обычно не более двух лет) и оценкой будущей волатильности цены акции.

LEAPS

Некоторые инвесторы предпочитают долгосрочный подход и покупают опционы с длительным сроком действия, известные как LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities). Такие опционы обычно истекают через два-три года, а иногда срок может доходить до пяти или даже 10 лет. За исключением этого ключевого отличия, LEAPS торгуются так же, как и