Читать книгу - "Полный курс инвестиций в одной книге. От акций и облигаций до ETF и IPO - Мишель Кейган"

При этом они встречаются реже. LEAPS доступны по большинству активно торгуемых акций, но их выпускают не по такому широкому кругу компаний, как краткосрочные опционы.

Опционы для сотрудников

Вы, возможно, слышали об опционах для сотрудников – а может, даже получали их сами. Такие опционы компания предоставляет своим работникам (чаще всего топ-менеджерам) в составе компенсационного пакета, и они привязаны к акциям самой компании.

В некоторых отраслях опционы могут предлагать и сотрудникам среднего звена, особенно в быстрорастущих секторах, таких как биотехнологии. Опционы мотивируют работников прикладывать больше усилий и делать компанию прибыльнее. Кроме того, их часто используют как инструмент привлечения сильных специалистов.

Стабилизация урожая

Американские фьючерсные рынки возникли для того, чтобы помочь фермерам стабилизировать цены на зерно – как в периоды избытка, так и в периоды дефицита. Благодаря этому, когда урожая мало (например, зимой), цены не взлетают до недоступных уровней. А когда урожая много, фермеры не вынуждены продавать продукцию по настолько низким ценам, что им не хватает средств на закупку к следующему сезону.

Опционы для сотрудников отличаются от обычных опционов тем, что в их выпуске нет третьей стороны. Контракт заключается напрямую между компанией и держателем опциона. Кроме того, такие опционы часто имеют налоговые льготы – дополнительное преимущество как для работодателя, так и для сотрудника.

Еще одно важное отличие связано со сроками исполнения: опционы для сотрудников обычно нельзя использовать сразу. Их необходимо держать минимальный период (часто более года), а само право на исполнение может сохраняться в течение длительного времени – иногда до 10 лет.

Торговля фьючерсами

Фьючерсные контракты относятся к числу самых рискованных инвестиций из всех существующих. Формально купить фьючерс так же просто, как акцию: вы звоните брокеру, размещаете заявку и платите весьма внушительную комиссию. Но последствия таких сделок несоизмеримо серьезнее.

В отличие от опционов, покупая фьючерсный контракт, вы обязуетесь купить или продать указанный в контракте актив (чаще всего товар) в определенный момент времени и по заранее установленной цене. Фьючерсы чаще всего выпускают на сельскохозяйственную продукцию (например, свиные полутуши или кукурузу), энергоресурсы (нефть), драгоценные металлы (серебро и золото) и валюты.

Когда рынок движется в нужную сторону, фьючерсные трейдеры могут заработать огромные суммы. Но обратная сторона может быть финансово разрушительной. Если вы ошиблись с направлением движения цен, убытки могут значительно превысить сумму, которую вы изначально вложили в контракт. Помните: условия договора обязательны к исполнению.

Именно поэтому даже инвесторам, склонным к риску, стоит держаться подальше от фьючерсного рынка, если они не обладают глубоким пониманием базового товара, его рынка и механизмов, по которым формируются цены.

Шорт – ставка на падение

В инвестициях весь спектр стратегий можно условно разделить на две части: лонг и шорт. Вы выбираете лонг, если рассчитываете на рост цены инструмента (чаще всего акции). Шорт – ставка на то, что рыночная цена упадет. Большинство инвесторов работают только в лонг, но любители риска нередко выбирают шорт, понимая, что на падении можно немало заработать.

Шорт – это продажа акции (как правило, взятой взаймы) до того, как вы ее купили, в расчете на то, что цена снизится и вы сможете вернуть заемные бумаги, купив их дешевле. Звучит запутанно – потому что так и есть. Проще всего разобраться на числовом примере.

Приостановка шортов

Когда фондовый рынок резко и стремительно падает, государство может временно запретить шорты. Поскольку трейдеры, заинтересованы в снижении цен, их активность способна усилить падение уже проседающего рынка. Чтобы остановить обвал и вернуть доверие инвесторов, шорты иногда приостанавливают до восстановления рыночного равновесия.

Предположим, Джо считает, что акции ExxonMobil в ближайшее время подешевеют, и хочет на этом заработать. Он берет у брокера взаймы 100 акций Exxon и продает их по текущей рыночной цене – 100 долларов за акцию. В результате Джо получает 10 000. Но при этом он по-прежнему должен брокеру 100 акций Exxon.

Если Джо повезет и акции действительно подешевеют – скажем, до 90 долларов за штуку, – он сможет выкупить 100 акций всего за 9000 и вернуть их брокеру, заработав 1000. (Для простоты примера мы не учитываем комиссии.)

Если цена не изменится, Джо купит акции по 100 долларов, вернет их брокеру и выйдет в ноль.

Но если акции Exxon пойдут вверх и вырастут, например, до 101 доллара, удача отвернется. Теперь Джо придется заплатить 10 100 за те же самые 100 акций. Этот мгновенный убыток будет оплачен напрямую из его кармана – и его портфеля.

Маржинальная торговля или торговля с плечом

Эта торговля связана с заимствованием средств и также способна привести к серьезным потерям и даже опустошить весь инвестиционный портфель. Инвестор, покупающий акции с плечом, использует небольшую часть собственных денег и значительную сумму, предоставленную брокерской компанией.

Для этого открывается счет у брокера. После покупки акции остаются на счете в качестве залога по кредиту. На первый взгляд сделка кажется выгодной: вы можете купить гораздо больше акций, чем позволили бы собственные средства, а сами акции служат обеспечением займа.

Если рынок идет в нужную сторону и цена акций растет, стратегия действительно работает отлично. Но если цена падает, ситуация резко ухудшается. Вы не только теряете деньги на инвестиции, но и остаетесь должны брокеру заемные средства, использованные для покупки акций, плюс проценты.

Конечно, акции могут со временем восстановиться в цене, но это не решает текущей проблемы. Чтобы поддерживать счет, по закону необходимо соблюдать так называемую поддерживающую маржу. Федеральное законодательство требует, чтобы она составляла не менее 25 %: баланс вашего маржинального счета должен быть равен как минимум 25 % стоимости акций, купленных на заемные средства.

Маржин-колл

Если есть на свете что-то, чего инвестор по-настоящему боится, так это маржин-колл от брокера. Он возникает тогда, когда акция, купленная на марже, падает в цене. Стоимость бумаг на маржинальном счете перестает покрывать требования по обеспечению, и инвестору приходится срочно искать деньги, чтобы закрыть образовавшуюся дыру.

Разберем это на числовом примере. Допустим, Джейн хочет купить акции IBM на сумму 10 000, но готова вложить только 5000 собственных средств. Она покупает акции через маржинальный счет, используя еще 5000 денег брокера. Акции IBM при этом хранятся на счете в качестве залога.

Через неделю цена IBM падает, и акции Джейн теперь стоят лишь 7000. Баланс ее маржинального счета уменьшается до 2000 (текущая стоимость акций 7000 минус заем 5000). Это на 500 меньше требуемой поддерживающей маржи в 25 %. В результате у Джейн остается два варианта: либо срочно внести недостающие 500 (если она верит, что акции отыграются), либо продать акции с убытком и погасить заем.

IPO

Первичное публичное размещение акций, или IPO, – событие, одновременно захватывающее и пугающее. Это справедливо как