Читать книгу - "Хулиномика 6.2. Элитно, подробно, подарочно! - Алексей Викторович Марков"

То есть по текущей цене акций опцион ничего не стоит: он принесёт деньги, только если цена на акции компании вырастет выше 11 долларов. Директора заинтересовывают в том, чтобы цена компании выросла, а он оголтело вкалывает, выращивает фирму. Казалось бы, всё круто, все довольны. Топ-менеджеры как бы трудятся на благо акционеров.

Но выяснилось, что существует волшебная тенденция к росту акций, если компания выпускает большое количество опционов для топов. Подозрительно? Ещё бы! Очень подозрительно. Можно, конечно, сказать, что вот, мол, опционы-то работают, менеджеры пашут до седьмого пота и компания поэтому дорожает. Но если цена взлетела сразу после выпуска опционов, тут явно что-то нечисто. Было несколько статей на эту тему, и люди доказали, что цены имеют свойство взлетать сразу после выпуска опционов.

Первое подозрение (да не просто подозрение, это шито белыми нитками) – руководство придерживает хорошие новости до момента выдачи опционов. Менеджеры всей шайкой тащат друг друга, вручают товарищам эти опционы, рука руку моет, кукушка хвалит петуха, вот это вот всё. Выдадим опционы, затем объявим о хороших результатах компании – и сразу же пилим бонусы! А если б они сразу выдавали опционы «в деньгах», тогда менеджерам пришлось бы заплатить налог по более высокой ставке – ведь так они фактически живые деньги получали бы. Ещё и на налогах экономят, падлы.

Более того, один чел по имени Эрик Ли показал, что дело не только в новостях. Он прочекал все эти новости и выяснил, что далеко не всегда новости тянули за собой рост акций, а как будто бы на момент выпуска опционов компания знала, что её акции вырастут – но ведь знать об этом никто не мог. Ну и Эрик таким образом понял, что опционы выпускались задним числом. Он там какие-то тесты провёл статистические, и выяснилось, что менеджеры скрывали даты выпуска своих опционов, потому что никак иначе они не могли понять, когда именно вырастет цена акций.

То есть, например, в декабре они объявляли, что в августе были выпущены эти бонусные опционы, а цена акций почему-то росла как раз в промежутке с августа по декабрь. Ещё один чел, управляющий активами по имени Эндрю Рэдлиф, тоже провёл независимое расследование и выяснил, что чуть ли не все компании выпускают опционы задним числом. Ну не охренеть ли? И он придумал такую тему, что он дико шортил акции этих компаний, а потом объявлял о своём расследовании. Регуляторы мощно наказывали лживые конторы и их топов, акции падали, а Эндрю подсчитывал свои честные барыши.

Так работает Уолл-стрит. Невидимая рука рынка. В некотором смысле эффективный рынок – это когда каждый аналитик и трейдер читает статью Эрика Ли и делает свои расчёты. Но, видимо, не у всех хватает на это сил, ведь не всякий аналитик изучает подобные манипуляции и пытается заработать на них, и поэтому неэффективность остаётся. Рэдлиф вот посчитал, проверил, кому впаяют адский штраф, – и получил преимущество. Хорошо это или плохо? Ну, наверное, хорошо. Или плохо.

Приведу ещё один интересный пример честного заработка этого Эндрю Рэдлифа. Компании «Дженерал Моторс», как вы знаете, во время «мирового финансового кризиса» сильно поплохело, как, в общем-то, и всем автопроизводителям. Так вот, Эндрю купил облигаций GM, потом пошёл к менеджменту компании и сказал: «Ребята, ну дела у вас не очень, рекомендую снизить дивиденды акционерам», вполне разумная же вещь. Если денег в компании мало, надо снижать выплаты, но компании не хотят на это идти, чтобы не пострадал их корпоративный имидж – даже в случае падения прибыли. Рэдлиф их убедил, что надо всё-таки снизить дивы. И другие инвесторы увидели, что ДжиЭм реально затянула пояса и начали скупать ещё дешёвые облигации – ведь теперь они стали надёжней, так как у компании станет больше денег для выплаты процентов по кредитам. По-английски это называется «акционеры-активисты», ну а по-нашему – «навальнизм» или «напугал Чубайса голой жопой».

У нас же всё немного наоборот. В мае 2018-го произошла пренеприятнейшая история с аналитиком Сбербанка по фамилии Фэк, реально такая фамилия у чела, ну понятно, как тут без скандала. Зовут его Алекс и он, гм, аналитик.

Короче, его уволили. За что?

За то, что он написал в своём рисёче крамолу: в Газпроме, мол, воруют деньги. Уильям Браудер (тот самый, который босс замученного Магницкого, его заочно осудили на 9 лет за неуплату налогов) в одном из старых интервью говорил[122], что раньше в Газпроме пилили капитал, а сейчас как хорошо стало: пилят только профит. Окультурились! Или Браудер врал? Решать вам.

В 2002–2004 годах либерализация торговли акциями Газпрома готовилась мощно и открыто. Напомню, что его нельзя было иметь иностранцам, и бедолаги по-всякому извращались, чтобы это ограничение обойти: приходили к Мовчанам-Варданянам («все штопают клиентов») и другим комбинаторам, а те им делали хитрожопые конторы для владения этим нашим достоянием; за хороший процент, конечно. Надо сказать, что этим деятельность «Тройки-Диалог» (ныне – «Сбербанк CIB») не ограничивалась: ребята вовсю помогали прятать чиновникам деньги. Вот цитата из отчёта Проекта по Противодействию Организованной Преступности и Коррупции[123]: «В схему по отмыванию средств входило как минимум 75 компаний. С 2006 по 2013 год в эту сеть ввели 4,6 миллиарда долларов и вывели 4,8 миллиарда долларов. Между собой компании провели трансакций на 8,8 миллиарда долларов. Среди контрагентов по этим сделкам были крупнейшие западные банки, такие, как Citigroup, Raiffeisen и Deutsche Bank. OCCRP обнаружил в офшорной сети “Тройки Диалог” три случая, когда деньги поступали в неё от контор, участвовавших в отмывании».

А насчёт народного достояния всё просто: и иностранцам, и нашим продавали такой апсайд (то есть причину дальнейшего циклопического повышения цен на акции): мол, в газовом гиганте просто адски воруют деньги, но вот сейчас придут иностранцы, всё проверят, и воровать перестанут, и всё добро наконец-то достанется акцио-нерам и нашей матушке-Расеюшке в качестве дивидендов.

Все в этот апсайд верили, потому что тогда это было известно всем: пилили страшно, и была надежда, что перестанут. Я знавал пару человек, которые получали всякие разные благотворительные и спортивные вливания. Разворовывалось не менее половины, но часто и более! Вот ты хочешь провести соревнования по какому-нибудь модному виду спорта, типа прыжки с трамплина на мотоциклах. Приходишь к правильному дяде из госкомпании, просишь, например, 200 тыщ долларов в обмен на рекламу и всё такое. Рисуешь ему спонсорскую смету на эти $200к, из них 120 (да, офигеть!) возвращаешь в чемодане, берёшь тыщ 20 себе за организацию, ну и на $60к делаешь моднейший ивент с призами и журналистками. С благотворительностью было то же самое, если не хуже; воровали немилосердно,