Читать книгу - "Хулиномика 6.2. Элитно, подробно, подарочно! - Алексей Викторович Марков"

начали продавать акции, акции подешевели. А мне не насрать на это? Я как делал свою работу, так и делаю.

Первый посыл неточный: от того, что стоимость акций на рынке падает, компания не банкротится. А вот обратное верно: если компания становится банкротом, акции падают. Кстати, бывает, что не до нуля: новый владелец (например, главный кредитор) может кинуть бывшим акционерам косточку и выдать им акции новой компании – тут уж как договорятся (в том числе и с государством/регулятором).

Стоимость акций влияет на возможность привлечения кредитов. Проблема в том, что компания может занять в банке много денег (например, $1 млрд), пока она стоит дорого ($10 млрд), а потом – из-за плохих новостей – акции в два раза подешевеют и соотношение долга к капитализации ухудшится. Например, станет не 1 к 10 (10 % закредитованности), а 1 к 5 (20 % закредитованности). Вроде как компании от этого ни тепло ни холодно, – но лишь до того момента, когда ей нужно перекредитоваться. Она, например, готова платить проценты, но для погашения основного долга ей нужен новый кредит. Но вот беда: новый кредит с такой оценкой бизнеса ей могут уже не дать! Она не отдаст старый и объявит дефолт. Всё из-за упавших акций!

Почему некоторые акции на NYSE и на Наждаке растут, несмотря на отрицательные финансовые показатели? Я не говорю про какой-нибудь Uber в который была вера, что он захватит весь рынок и начнёт давать прибыль. Я имею в виду таких старичков как, например, IBM, у которого за последние 10 лет выручка упала в два раза, прибыль тоже примерно так же просела, а акции при этом растут! За 10 лет примерно на 20 %, хотя рост в основном приходится на последний год…

Я попытался об этом рассказать, но, видимо, не сумел. И всё равно не устану отвечать: на рынке торгуются не факты, а ожидания. Инвесторы (люди, компании, фонды) делают ставки: кто-то верит, что компания будет захватывать новые рынки, и покупает акции. А кто-то думает, что это невозможно, и продаёт. Кто-то собирается купить дом и выводит деньги из портфеля, а кто-то получил наследство и хочет вложить его в какую-то конкретную компанию, потому что так завещала бабушка.

Разные люди оценивают перспективы компаний по-разному. Рынки меняются, появляются конкуренты, новые игроки и способы производства, какие-то бренды укрепляются, какие-то выходят из моды. Компания могла годами вкладывать тучу денег в исследование какой-то новой сверхтехнологии, а тут она хоп – и сработала! Или хоп! – и не сработала! Для высоких технологий или для фармы это типичный случай. Как реагировать рынку?

Ну а самое интересное: в кризис (типа ковида) центробанки запускают в систему больше денег, и они оседают на финансовых рынках. И наоборот: у нас инвесторы всё лето ждали повышения ставки (дождались!) и продавали акции. На факте всё выглядит не так уж плохо, и рынок растёт. А в особенности он растёт в то время, когда люди верят, что цикл повышения окончен. Но это неточно. Ведь люди всё время думают, что он окончен.

В Т-инвестициях нет некоторых бумаг, которые находятся в Сбер-инвестициях, например, бумага тикер Svet – это Светофор групп. Как вы думаете почему нет некоторых бумаг у брокера в Т-инвестициях, а может, и у других брокеров? Получается инвестору необходимо пользоваться и другими брокерами, а не только одним или бумаги, которых нет, не так уж и нужны?

Сперва отвечу на ваш вопрос: да, бумаги, которых нет, не так уж нужны (хотя Сбер, например – и не только он, – не даёт покупать биржевое золото GLDRUB_TOM, это серьёзное упущение). Попробую описать причины этой ситуации в порядке убывания вероятности; хотя, скорее всего, тут работает вся совокупность причин.

На первом месте будет лень разработчиков. Ну вот не хочется им что-то куда-то лишний раз добавлять, к тому же если просят об этом единицы, то зачем париться? Тут остаётся только просить и ждать.

Брокер действительно заботится о вашем благополучии и не хочет, чтобы вы в портфель набирали какую-то дрянь (я сейчас не конкретно про Светофор, ничего не знаю об этой компании). Меня один раз тянуло купить какой-то мусорный бонд, которого в Т-Инвестициях не оказалось, ну я купил его на Райфе и через полгода сильно пожалел.

Инструмент невыгоден для брокера, если он, например, конкурирует с его собственными продуктами. Какие-то биржевые фонды есть у нескольких управляющих компаний. Обычно брокер убирает комиссию на свои собственные продукты, ну а может ещё и запретить покупать чужие, почему бы и нет?

За “листинг” и появление бумаги в торговом терминале брокер собирает с маленьких и слабых эмитентов деньги; а не все эмитенты готовы за это платить. В этот вариант я верю меньше всего, но он вполне вероятен.

Конечно, лучше всего, если кто-то из сотрудников настоящего брокера честно ответит на ваш вопрос, но, боюсь, он может слукавить.

Насколько обычна и нормальна была бы сделка Яндекса и Тинька с точки зрения капитализаций? У Тинька 5, у Яндекса – 20 ярдов. Четверть капитализации звучит как нонсенс!

Ситуация не вполне обычна, но и не так уж редка. Бывали даже случаи, когда меньшая компания поглощала большую. Самое время посмотреть фильм Стаса Асафьева про VW и Porsche.

Почему в принципе хорошие акции (прибыльные, дивидендные) всегда кто-то продаёт? Не такие уж они хорошие? Почему нет компаний (с публичным размещением акций), акции которых никто не продаёт?

Всегда есть кто-то, кто считает иначе. Всегда есть кто-то, кто купил эти акции 20 лет назад в 100 раз дешевле. Ему и так хорошо. Кому-то просто нужны деньги, он продаёт. Кому-то стала интересна другая акция, он продаёт. Кому-то надо перебалансировать доли разных бумаг в портфеле, он что-то покупает и что-то продаёт одновременно. Кто-то считает, что компания переоценена, и не просто продаёт свои акции, а продаёт «вкороткую». Действующих лиц на рынке очень много, поэтому всегда что-то происходит и всегда у вас будет контрагент, не считая каких-то редких ситуаций с не очень популярными бумагами.

Я помню обсуждение насчёт того, полезен ли компании рост цены акций. Я понимаю, что акции это лишь индикатор ожиданий от компании. Но есть ли сильное обратное влияние? Например, покупая акции компании, приношу ли я ей какую-то пользу?

Строго говоря, нет. Но если курс аномально высок, компания может успеть сделать дополнительную эмиссию, и рынок её проглотит. Либо сделать трюк с конвертируемыми бондами, как недавно провернула умирающая сеть кинотеатров AMC. После разгона форумчанами с Реддита курс дико взлетел, ребята подсуетились и заняли денег, а облигации тут же конвертировали в акции по высокой цене. В