Читать книгу - "Как думают великие компании. Три правила - Майкл Е. Рейнор"

Чистое преимущество = 3,6 + 4,8 = 8,4 п.п. из общего преимущества по ФР 10,8 п.п.

Объединенное преимущество = 10,8 – 8,4 = 2,4 п.п.

Объединенное преимущество с разбиением на доли, соответствующие соотношению «чистых» преимуществ:

Доля РП = (3,6: 8,4) × 2,4 п.п. = 1,0 п.п.

Общее преимущество по РП: 3,6 + 1,0 = 4,6 п.п.

Доля ОСА = (4,8: 8,4) × 2,4 п.п. = 1,4 п.п.

Общее преимущество по ОСА = 4,8 + 1,4 = 6,2 п.п.

Общее преимущество компании B по РП = 4,6 п.п.

Общее преимущество компании B по ОСА = 6,2 п.п.

Суммарное преимущество компании B по ФР = 4,6 + 6,2 = 10,8 п.п.

Таблица 43. Случай 5

(Компания В имеет преимущество по ОСА, если рассматривать ОСА изолированно. Однако, поскольку она более эффективно использовала свои активы, чтобы продавать товары при отрицательных значениях РП, даже при преимуществе по ОСА она отставала по ФР.)

Чистое преимущество по РП + ОСА = 3 + 6 = 9 п.п. из суммарного преимущества по ФР 12 п.п.

Объединенное преимущество = 12 – 9 = 3 п.п.

Доля РП = (3,0: 9,0) × 3,0 п.п. = 1,0 п.п.

Общее преимущество по РП = 3,0 + 1,0 = 4 п.п.

Доля ОСА = (6,0: 9,0) × 3,0 п.п. = 2,0 п.п.

Общее преимущество по ОСА = 6,0 + 2,0 = 8 п.п.

Общее преимущество компании А по РП = 4 п.п.

Общее преимущество компании А по ОСА = 8 п.п.

Суммарное преимущество компании А по ФР = 4 + 8 = 12 п.п.

Декомпозиция – уровень II

Рентабельность продаж

Показатель РП можно далее разбить на валовую прибыль (ВП) и некоторые виды расходов: продажи, общие и административные расходы (АХР), научные исследования и разработки (НИОКР), амортизационные расходы, прекращаемые операции, чрезвычайные/непредвиденные расходы, доли миноритариев и налоги на прибыль (все в процентах от продаж). ОСА можно разделить на текущий оборот активов за вычетом товарно-материальных запасов (ТОА – ТМЗ), оборот ТМЗ (ТМЗ – ОА), оборачиваемость основных средств (ООС) и оборот прочих активов (прочие активы ПА – ОА). На уровне декомпозиции II мы привязываем различия в показателях РП и ОСА к различиям в их составляющих на уровне декомпозиции I.

Ниже перечислены этапы соотнесения различий в РП с ее составляющими из отчетов о прибылях и убытках:

1. Рассчитываем каждую категорию расходов в виде процента от продаж (колонки А, B и С в приведенной ниже таблице).

2. Для каждой категории расходов рассчитываем преимущество в процентных пунктах (колонка D) для компании с более высокой ФР.

3. Рассчитываем чистое преимущество по РП, умножая разность процентных значений для каждого составляющего элемента на нижнее значение ОСА.

4. Если нужно разделить на составляющие суммарное преимущество, рассчитываем относительную долю общего чистого преимущества по РП, которую обеспечивает каждая составляющая. Берем чистое преимущество для каждого составляющего элемента РП из колонки Е и делим на общее чистое преимущество по РП (также в колонке Е).

5. Рассчитываем долю каждого элемента в объединенном преимуществе путем умножения процента чистого преимущества по РП на общее объединенное преимущество по РП (колонка G).

6. Для определения полного вклада каждого элемента нужно сложить «сырое» преимущество и объединенное преимущество.

Оборачиваемость суммарных активов

Разбиение ОСА на составляющие элементы – процесс более сложный. Оборачиваемость активов представляет собой отношение, и для того, чтобы разбить этот показатель на аддитивные составляющие элементы, нужно оперировать обратными величинами. То есть, хотя ТОА + ООС ≠ ОСА, 1/ТОА + 1/ООС = 1/ОСА.

1. Рассчитываем обратное значение для каждого элемента ОСА (колонки B и C).

2. Для каждого компонента определяем различие в процентных пунктах (колонка D).

3. Рассчитываем относительную долю общего преимущества по ОСА, приходящуюся на каждый элемент (колонка E).

4. Рассчитываем чистое преимущество по ОСА (в %), умножая относительную долю каждого составляющего элемента на общее чистое преимущество по ОСА (колонка F).

5. Если нужно разделить на составляющие объединенное преимущество, умножаем относительную долю общего преимущества по ОСА для каждого элемента на общее объединенное преимущество по ОСА (колонка G).

6. Для определения полного вклада каждого элемента нужно сложить «сырое» преимущество и объединенное преимущество.

Декомпозицию на уровне II мы проиллюстрируем примером для случая 4, который достаточно сложен, чтобы можно было показать всю мощь нашего метода.

Таблица 44. Декомпозиция – уровень II